Vieses da Classificação de Risco de Crédito

Agências de classificação de risco de crédito (credit rating agency) parecem ser um mal necessário, pois qualifica determinados produtos financeiros ou ativos, atribuindo notas (ratings) e classifica o risco de crédito soberano e corporativo, avaliando a possibilidade de que estes não cumpram suas obrigações atreladas a um título de crédito.

Nesse sentido, a classificação de risco informa o prospectivo investidor a respeito da qualidade do emissor do título e esse serviço tem que ser prestado por alguém.

Entretanto, sua inserção entre investidores e tomadores de crédito resulta em inúmeros vieses, os quais desqualificam ou criam oportunidades para uma avaliação de valor questionável.

A avaliação qualitativa alcançada pelas agências a respeito do risco de crédito de um determinado emissor não se sujeita a litígio, verificação, auditoria, ou qualquer outra oposição que o emissor ou qualquer outro agente econômico venha a fazer, resultando dependente apenas do incentivo que as agências têm em manter uma boa reputação na comunidade financeira.

Tal modelo de negócios, estruturado de forma independente e livre de regulamentação, tem enfrentado grande número de críticas, em sua maioria, apontando para a conclusão da irrelevância do conteúdo informacional do serviço prestado, a nota de crédito atribuída a um emissor.

Esse e outros vieses são apresentados à luz das notas de crédito dadas por Standard & Poors, Fitch e Moody’s, em um período anterior a concessão de grau investimento para o Brasil.